福银网 财经 11月资金面仍无大的调整风险,但资金面的波动性或有所加大,隔夜利率或往1.5%收敛

11月资金面仍无大的调整风险,但资金面的波动性或有所加大,隔夜利率或往1.5%收敛

    信达证券指出,考虑11月初,前期央行逆回购投放资金的回笼,仍然有可能对银行融出行为带来负面影响,如果没有其他因素带来额外的变化,以当前资金缺口指数的位置看,11月资金利率中枢可能出现进一步的提升,隔夜利率可能达到1.5%甚至更高。

    在连续两个月缩量进行中期借贷便利操作后,央行在10月对到期的5000亿元中期借贷便利(MLF)进行了等量续做,而11月,MLF的到期量高达1万亿元。

    天风证券认为,11月MLF到期大概率全额续做,暂时仍然看不到降准。

  “内因角度考虑,当前票据利率指向社融延续弱修复,11月或会有所下行,但是总体上社融还是保持横向移动为主,降准的内在必要性有所下降。外因来看,预期弱是当前关键所在,人民币贬值压力仍在,并不完全来源于美联储加息、中美利差倒挂。虽然贬值来源于预期,但央行不能不管不问,至少要避免进一步加重人民币贬值压力的操作,所以降准还是会比较审慎。”该机构指出。

  “综上来看,预计11月在宏观图景、市场预期并未根本扭转的情形下,央行仍会维护流动性合理充裕,总体而言资金面仍无大的调整风险,但资金面的波动性或有所加大,存在局部收敛的可能性,隔夜利率或往1.5%收敛。”上述机构指出。

    面对人民币贬值对货币政策的潜在掣肘,方正证券则认为,人民币汇率贬值位置较深,并且贬值压力暂未有效缓解情况下,这可能对央行加码宽松窗口造成延后。但货币政策以内为主,而内需偏弱并且通缩压力边际增加,因而货币政策宽松窗口并未关闭。央行货币政策维持宽松,主动收紧资金面可能性较小,在公开市场会尽量满足市场的资金需求。

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