福银网 财经 沪指下跌超800点,市场估值迎来大幅回归,A股能否绝地翻盘

沪指下跌超800点,市场估值迎来大幅回归,A股能否绝地翻盘

十月PMI重返荣枯线下方,经济弱复苏依旧。不过,稳增长政策不断加码下,经济整体回升预期仍值得期待。此外,连续回调后A股估值已经处于历史低位,具备中期战略配置价值,看好A股整体回升的阶段投资机会。短期,连续下挫下市场逼近全年低点,估值跌破历史三大底部之际,市场悲观情绪过度,基本面和政策面稳定下来,整体处于底部筑底区域,反复中不必再度悲观,可继续逢低做好中期的配置。

沪指下跌超800点,市场估值迎来大幅回归,A股能否绝地翻盘

根据券商中国报道,表面上看沪指是在3000点附近徘徊,但从估值的角度来看,当前的市场估值不仅跌破了2008年10月底的1664点,而且低于2016年1月底的2638点和2005年6月的998点估值水平,当前的估值仅仅比2019年初的2040点略高。统计数据显示,截至今年10月12日,上证指数对应的市盈率为11.82倍,红利指数对应的市盈率是5倍,沪深300对应的市盈率为11.19倍。

沪指下跌超800点,市场估值迎来大幅回归,A股能否绝地翻盘

下半年以来,沪指累计最高下跌超500点,而年内最高3700多点以来,累计下跌超800点。而实际上,今年4月底,沪指下跌就已经超过800点,只不过下半年再次下挫以来,市场的估值迎来了大幅地回归。

很显然,从历史估值角度,当前A股已经处于低位,而且具备很强的中期战略投资机会。但为何,估值持续低位之下,市场还会连续走低,甚至跌破3000点之后头也不回继续下行呢?这里,大概率还是因为过度悲观!

一方面,海外美联储加息不止,紧缩周期下全球资本市场受到牵连。美元走强,美债利率上行之下,人民币连续贬值,外资配置A股意愿降低,资金大幅出逃下,白马股遭受连续的抛压,进而对市场带来拖累;另一方面,国内经济虽然小幅复苏,但弱势之下,情绪低迷。房地产的问题不能有效解决,经济难言乐观。而尽管稳增长措施不断,但始终未能见效。而疫情反复之下,市场早已疲惫,在没有太多的预期之下,悲观情绪持续蔓延。

因此,内忧外患叠加之下,风险偏好大幅降低。尤其是今年以来,业绩和估值双双抑制之下,市场迎来所谓的“戴维斯双杀”,指数也是一片惨淡。很显然,即便是市场已经跌出了所谓的价值,但多方担忧之下,悲观预期已经迎来过度,并且还在发酵。那么,这种过度悲观能否持续,市场何时才会迎来预期改善?

需要指出的是,如果从战略的角度,当前确实没有必要过于悲观。首先,国内经济没有必要过于悲观。国内基本面是市场决定的最主要因素,当前中国经济虽然放缓,但是整体增速依然稳定。三季度GDP增速为3.9%之下,二季度经济见底板上钉钉,而四季度大概率也将超越三季度,这样的增速仍是全球领先水平;其次,美国紧缩政策预期或将放缓。根据中金公司最新观点,11月美联储加息75个基点几乎铁板钉钉,但在金融风险与日俱增、年底流动性趋紧背景下,不排除美联储在12月调整加息节奏的可能,但前提需要看到通胀和就业数据弱化。美联储紧缩周期对A股影响不言而喻,但趋势性影响在逐步减弱,更何况,这种影响毕竟不是A股走势的主因;第三,A股估值历史最底部之际,上市公司利润在回升。比如从目前披露的三季报来看,净利润同比增长的公司占比超过一半。这种趋势下,一旦估值见底以及经济复苏下业绩回升,市场又会不会迎来“戴维斯双击”呢?

投资需要顺势而为,但操作上往往需要逆向思维。所谓顺势而为,是我们应该顺应大环境,顺应全球经济发展趋势、产业行业发展趋势、顺应经济规律与市场价值进行投资;而逆向思维是指在顺应大势的基础上,在市场极度悲观之际逆势投资,寻找优质的板块和标的,并且敢于进行投资。

当前时刻,3000点下方,市场悲观情绪依旧,估值历史低位,该出手还是观望?该恐惧还是贪婪?

具有敏锐的价值发掘能力和清晰的发展逻辑,我们才能够在风云诡谲的股市之中立于不败之地,常言也说:人心不足蛇吞象,得一始贪万万千。在嗅到新的发展机会时,保持内心的度量才能真正的均衡收支,不被市场左右。

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