福银网 财经 真的会烂脸吗?敷尔佳品质惨遭投诉,却要再募集资金19亿元,上市目的令人生疑

真的会烂脸吗?敷尔佳品质惨遭投诉,却要再募集资金19亿元,上市目的令人生疑

敷尔佳在招股书中披露,公司经过多年发展,已拥有四十余种专业皮肤护理产品,其产品数量丰富、剂型和形态多元,功效丰富全面,能够较好满足市场和客户多样化的需求。

从淘宝、京东、拼多多随便能搜到敷尔佳的产品,尤其面膜。招股书显示,2021年该公司有56.25%的收入来自医疗器械类,43.75%的收入来自化妆品类。但品质问题惨遭质疑,被顾客屡次投诉。2018年至2022年6月30日,该公司所属市场监督管理部门共接到涉及公司的消费者投诉51件次。

根据敷尔佳披露的问询函回复意见,2020年与2021年,敷尔佳医用敷料和面膜采购单价分别为9.12元/盒和10.17元/盒,以及9.8元/盒和9.49元/盒。也就是说,市面上售价148元/盒、199元根据敷尔佳披露的问询函回复意见,2020年与2021年,敷尔佳医用敷料和面膜采购单价分别为9.12元/盒和10.17元/盒,以及9.8元/盒和9.49元/盒。也就是说,市面上售价148元/盒、199元/盒的敷尔佳面膜,成本仅在10元左右。/盒的敷尔佳面膜,成本仅在10元左右。

然而,值得注意的是,敷尔佳研发投入少的可怜。报告期内,该公司的研发费用分别为60.39万元、147.97万元及524.29万元,占各期营业收入的比例分别为0.04%、0.09%及0.32%。

招股书显示,从2018年至2021年,敷尔佳的研发技术人员仅8人,核心技术人员仅为两人。作为一家“医美面膜”企业,敷尔佳不但报告期内研发人员数量仅为个位数,且累计研发费用仅为732.65万元,这或给其产品的科技含量和潜在核心竞争力打上问号。

不论从具体金额还是占比上,敷尔佳的销售费用远超过其研发费用。而且,值得注意的是,该公司的销售费用中占比最高的是宣传推广费,报告期内,分别为7031.75万元、16621.72万元和23581.31万元,占同期销售费用的比例分别为60.93%、62.62%和89.26%。

在研发投入上的吝啬,在销售投入上的慷慨,能否为敷尔佳带来持续的业绩增长?

招股书显示,敷尔佳上市前连续向实际控制人父女二人突击分红10亿元,将过去几年的利润瓜分完毕后,此次IPO计划再募资19亿元。

此次IPO前,张立国直接持有该公司93.8111%的股份,为控股股东及实际控制人,哈三联持有公司5%股份,为第二大股东。值得注意的是,敷尔佳在哈三联入股和IPO前持续给张立国本人及其女儿分红10次,坚决不让滚存利润流入外人田。
 
招股书显示,在哈三联入股(2021年2月)和递交上市照顾书(2021年9月)之前,敷尔佳突击分红10亿元。具体看,2020年和2019年,敷尔佳连续两年、分9次现金分红。其中,2019年分红3次,分红金额为1.2亿元;2020年分红6次,分红总金额9.22亿元,两年合计分红金额达10.42亿元。
招股书显示,张立国及其女儿张梦琪合计税后分红所得83392.72亿元,分红所缴纳的税率为20%;报告期内,敷尔佳累计净利润为21.15亿元。截至各报告期末,敷尔佳未分配利润分别为7.55亿元、1.33亿元和7.52亿元。这意味着,张立国父女将过去3年的利润通过分红形式拿走了一半。
业内人士指出,按照该公司上市后的利润分别政策,2019年和2020年,张立国父女给自己分红了10亿,是2019-2021年年均可分配利润(按7亿元计算)的143%,远超30%的指标。这就意味着2023年之前,敷尔佳和张立国没有向股东大量分红的压力。或许等到36个月解禁期之后,张立国为首的主要股东股票解禁之时,敷尔佳会改变“铁公鸡”的行事作风。
 
 
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