福银网 财经 资金链紧绷,资产和负债不成正比,晶丰明源持股亏损54.44%

资金链紧绷,资产和负债不成正比,晶丰明源持股亏损54.44%

11月2日,上海晶丰明源半导体股份有限公司(下称 晶丰明源)股吧里,投资者对其突然20cm涨停有些不大适应。当日开盘,晶丰明源小幅高开便开始一路拉升,至13:33分拉至涨停并封死涨停板。截至当日收盘,其股价为126元,上涨20%,总市值66.05亿元。

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这是晶丰明源一年多以来首次站上A股涨幅榜第一的位置。自去年7月29日晶丰明源创出580元的历史高点后,便开始一路下行。至今年10月11日,其股价已跌至79元附近。跌幅之大,令人咋舌。

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而就在上一个交易日,外资卖出晶丰明源3.28万股,占流通盘0.08%。截至目前,陆股通持有晶丰明源131.51万股,占流通股3.36%,累计持股成本230.48元,持股亏损54.44%。

既然如此,那么谁在大手笔买入晶丰能源?又是否因此再来一波超级牛股行情还是昙花一现?

公开资料显示,2008年10月,胡黎强、夏风、付利军决定共同出资200万元设立晶丰有限公司。2017年1月,整体变更为股份公司。其主要业务为LED照明驱动芯片、电机驱动芯片、AC/DC电源管理芯片、DC—DC电源管理芯片等。现已成为国内模拟和混合信号集成电路设计龙头企业之一。据开源证券2021年8月研报,晶丰明源在LED照明驱动方面的市占率全球第一。

2019年10月14日,成功上市,每股发行价56.68元。没想到,上市首日就是高点100.55元,然后便一路大跌,至2019年“双11”那天,晶丰明源的股价已经跌至60元附近。11倍的溢价!上交所对这笔交易业绩承诺的合理性、交易公允性等方面进行了问询,是否存在不当利益倾斜或输送。2022年3月,晶丰明源宣布终止交易。

有意思的是,在晶丰明源拟收购的公告发出后,华西证券、中泰证券、天风证券等多家券商给出了买入评级,其中天风证券还给出了高达605.4元的目标价。但晶丰明源在摸高580元后便一路单边下行,一直跌至今年10月的79元左右。部分投资者损失惨重。

更让外界担心的是,晶丰明源的业绩也发生了重大变化。2021年,晶丰明源的营收为23.02亿元,同比增幅超一倍;净利润6.77亿元,同比暴增883.72%。但没想到,进入2022年后,其营收和净利润双双大跌。截至2022年三季度,其营收为8.07亿元,同比腰斩,净利润首亏2.01亿元,同比大跌135.01%。其中第三季度归母净利润-1.39亿元,较上年同期下降158.40%。

对于业绩下滑的原因,晶丰明源表示,主要是因为前期下游过度备货,有个消化的过程,还有就是疫情反复、通货泵张、欧美地区对中高端产品消费疲软等原因。

不过,对于晶丰明源来说,业绩下滑只是一方面,其现金也不是很充裕。晶丰明源三季度财报显示,其货币资金为3.59亿元,但短期借款就高达5.09亿元,一年内到期的非流动负债4683.32万元。显然,货币资金无法覆盖短期债务,资金链紧绷。

细心的投资者或许还会发现,在亏损的状态下,晶丰明源似乎对理财还很上心。晶丰明源的财报显示,从上市的2019年,其交易性金融资产为7.8亿元,2020年为3.13亿元,2021年为5.83亿元,2022年三季度为1.84亿元。

通过理财提高收入本无可厚非,但长期大笔资金理财对主营业务是否会产生影响,这也是值得认真对待的地方。更何况,理财本身就存在风险。

好消息是,今年5月,晶丰明源正式推出了首款国产10相数字控制电源管理芯片BPD93010,标志着进入了高端DC-DC电源管理芯片领域,未来或应用于PC、服务器、数据中心、基站等领域。

但目前晶丰明源的DC/DC电源芯片业务营收占比还很低,未来到底能翻起多大的浪花,还有待观察。

技术上看,目前晶丰明源股价刚好触及120日均线,还处于超跌反弹筑底的阶段。换言之,就算104家机构都去调研,建议还是要管住手,谁知道这个筑底会多长时间呢?如果业绩不能改善,或者无其他利好,股价再度下探也并无可能。

从以前的股价水涨船高到现在的资不抵债,晶丰明源的运营和发展战略的确出现了巨大问题,如果没有进行及时的调整很可能就会未来的市场中被取而代之。

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